より良いコインの提供：KlerosのインタラクティブICOからの教訓

2017年6月には、<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

Ethereumは分散型ブロックチェーンプラットフォームで、 EDCC <span style = "color：rgba（0、0、0、0.8）;" では、ソフトウェア開発者がゲーム、金融アプリケーション、ギャンブルアプリケーション、ユーティリティ/物流ソフトウェア、ソーシャルネットワークなどを構築することができます。

" class="glossarizer_replaced">イーサリアムの作成者ビタリク・バアーリンと呼ばれるブログ記事公表分析<abbr style="box-sizing: border-box; position: relative; cursor: auto; border: none !important; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important; pointer-events: none !important;" title="

" class="glossarizer_replaced">トークン販売モデル。その中で、彼はトークン発行者が採用したさまざまな資金調達戦略を検討しました。これには、「固定価格で固定数のトークンを特色にする」ものとキャップをつけられていないもの（無限の販売用のもの）が含まれていました。Buterinによると、各発行モデルには欠点があります。

エテリアム自身のキャップのないトークン販売のベテランであるButerinの主な懸念事項は、「参加者が購入している評価について不確実性を高くする」ということです。これは、入手可能な供給量の合計が不明確な場合、個々のトークンがどれくらいの大きさを占めているかを把握することが難しいためです。

これと比較すると、キャップド・トークンの売り上げ（BATなど）は透明な評価をしていますが、平均的な買い手が参加することは困難です。Buterin氏によると、キャップ付きトークンの売り上げは「過剰購読」になる可能性が高いため、最初に取り入れる大きなインセンティブがあります。

上記の各モデルの認識された不具合を修正するために、Buterinは良いトークン販売の5つのプロパティを提案しました。

1. 「評価の確実性」
2. 「参加の確実性」
3. "量を上げる"
4. "中央銀行なし"
5. "効率"

しかし、問題は、プロパティ1と2が相互に排他的であるように見え、プロパティ3,4,5もそうであったということです。つまり、1つのトークンセールですべてを持つことはできませんでした。

インタラクティブコインオファーを入力

彼のポストから数ヵ月後、ButerinはTrueBitの創業者であるJason Teutschや開発者、Modular CEOのChristopher Brownと共にInteractive Coin Offeringsという論文を発表しました。

Teutschらは、主に最初の2つのプロパティに重点を置いたERC20トークンセールスを悩ませている問題を回避する方法を提案しました。彼らは、「購入金額の均衡を確立して、すべてのバイヤーにとって、一定の一律評価で満足できるもの」を目指していました。言い換えれば、購入者は価格に慣れれば参加することができ、すべてのコインが価値があることを誰もが知ることができます。

これを行うために、著者は、キャップのないトークン販売システムに2つの要素を注入することを提案した：自発的な引き出しと<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

実行可能な分散コード契約（しばしば「スマート契約」と呼ばれる）は、指定された条件下で契約の条件を自動的に実行するコンピュータ化されたトランザクションプロトコルです。

" class="glossarizer_replaced">EDCC（別名<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

実行可能な分散コード契約（しばしば「スマート契約」と呼ばれる）は、指定された条件下で契約の条件を自動的に実行するコンピュータ化されたトランザクションプロトコルです。

" class="glossarizer_replaced">スマートな契約）。

クラウドデールの初期段階を通じて、バイヤーはトークンに入札したり、入札を取り下げて評価に影響を与えることができます。入札者が安心した以上に評価が上がった場合、EDCCは自動的に入札を取り消し、その金額を払い戻します。あるいは、入札者は単に心を変えて自発的に取り下げることができ、入札後どのくらいの時間が経過したかに基づいてペナルティが発生する可能性があります。（このメカニズムは、潜在的なバイヤーの入札を妨げるサービス拒否攻撃に対してインセンティブを与えるために使用されます）。

事前設定された数のブロックの後、バイヤーは自発的に入札を取り消すことができなくなりますが、現在の評価に基づく自動引き落としは引き続き処理されます。著者らが推論したように、これは、クジラが最後の一瞬に飛び出して評価に影響を及ぼすことを防ぐだろう。

最後に、早期参加を促し、液体市場を創出するために、対話型コイン・オファリングは、初期の買い手が割引価格を受け取るインフレーション・ランプを利用する。

一緒にKleros来る

Klerosは、Ethereum <abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

サードパーティの改ざんを実質的に排除するすべての取引の記録または元帳。 すべての価値やデータの交換が記録され、ユーザーに見える間に、交換している人のアイデンティティと交換されているものは秘密に保たれます。 しかし、金額は公開されています。 新しいブロックは、（マイニングまたはブロック検証の他の手段による）時系列でのみ追加することができ、固有の価値および情報は損なわれません。

" class="glossarizer_replaced">ブロックチェーン上に構築された「紛争解決レイヤー」です。何か（例えば、フリーランスに同意する前に契約）、両当事者が作成するKlerosを使用することができますEDCC潜在的な紛争の場合には任意の資金をロックアップします。紛争が発生した場合、Klerosはコミュニティの陪審員に仲裁を要求し、仲裁にはPNKトークンが報酬されます。

Klerosはインタラクティブ・コイン・オファリングを実践することに決めました。それは、そのバージョンをインタラクティブな初期コイン・オファー（IICO）と名付けた。

インタラクティブ・コイン・オファリングのホワイト・ペーパーとKlerosが採用しているIICOに記載されているものにはいくつかの違いがあります。Teutsch自身3つの詳細。

1つは、Klerosの売却には、売却の早い段階で自発的な撤退の罰金は含まれていなかった（おそらく、買い手は既に<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

Ethereumネットワークでは、「ガス」はEthereumでトランザクションや契約を実行するための内部コストとして支払われるEtherの量です。 ガスは、取引を実行するのに必要な計算量とほぼ等しい測定値です。 すべての取引には、ガス制限と、ユーザーがガスごとに支払う料金を含める必要があります。 鉱夫は、取引を含め、料金を徴収するかどうかを選択できます。 元のメッセージおよび任意のサブプロセスを含む、トランザクションによって生成された計算によって使用されるガスユニットの総数がガス制限を超える場合、使用済みガスを回収できないことを除いて、すべての変更が元に戻されます。" class="glossarizer_replaced">ガス料金で効果的に罰せられていたからだろう）。

第二に、Teutschによると、「Klerosの売り上げの買い手は、チェーン上のリンクリストデータ構造に入札する場所を説明する余分なデータを含める必要がありました。一方、元のホワイトペーパーをインセンティブ化した外部Observersは、バイヤーのために」Teutschは、積極的な入札とその個人的な上限を示すリアルタイムの<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

グラフィカルユーザーインターフェイスを使用すると、画像のグラフィックのシンボルセットを使用して、アプリケーションとデータをやりとりし、管理できます。 基本的には、普通のスマートフォンの画面に表示されるものです。小さな画像をタップすると、プログラムの開閉、オプションのオン/オフの切り替えなど、ユーザーがデータを操作して結果を得ることができます。

" class="glossarizer_replaced">グラフィカルユーザーインターフェイスは、バイヤーが利用可能な情報を処理するのに役立つと考えています。

Telerとの結果をレビューしたKlerosの共同創業者兼最高技術責任者（ClémentLesaege）は、実際には余分なデータを含むバイヤーではなく、そのインターフェースであることを明らかにしました。バイヤーの視点から見ると、完全に透明でほとんどリアルタイムです。入札単価を<abbr style="box-sizing: border-box; position: relative; cursor: auto; border: none !important; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important; pointer-events: none !important;" title="

口座は、元帳のエントリで、その口座の状態に関する完全なデータを含む住所で示されます。 通貨システムでは、これには通貨残高と不完全な取引注文が含まれます。 他の場合には、より複雑な関係がそれらのアカウントの内部に格納されることがあります。

" class="glossarizer_replaced">考慮する 必要があるペーパーバージョンとは対照的に、入札を含めるためにインセンティブを与えるために余分な料金を支払う必要があり<abbr style="box-sizing: border-box; position: relative; cursor: auto; border: none !important; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important; pointer-events: none !important;" title="

口座は、元帳のエントリで、その口座の状態に関する完全なデータを含む住所で示されます。 通貨システムでは、これには通貨残高と不完全な取引注文が含まれます。 他の場合には、より複雑な関係がそれらのアカウントの内部に格納されることがあります。

" class="glossarizer_replaced">ます。

しかし、彼はインターフェイスが挑戦であると同意しました。「ほとんどのユーザーはweb3の使い方を知らなかったので、IICOインターフェイスに加えて、簡略化した「直接送信」機能も備えていました。 

最後に、TeutschはETHNewsにこう言いました。「オリジナルのホワイトペーパープロトコルには、個人的な帽子に加えて個人的な最低額を指定する仕組みが含まれています。

レスラーゲ氏は、Klerosが最低評価額を導入しなかった理由を聞いたところ、「Klerosはオリジナルの紙を読んだ後に、インタラクティブコインの提供を決定した」と述べた。（ETHNews は、2017年9月のインタラクティブ・ホワイト・ペーパーのリリースで報告されたもので、2017年12月11日に更新され、再公表され、ブラウン氏は共著者として記載されている）。

それにもかかわらず、LesaegeとKlerosは最低限の評価を取り入れることを検討したが、それに対して反対を選択したようだ。トークンセールで購入したときに買い手がパラメータを決して決して持っていなかったとすると、買い手は過度の複雑さを持つバイヤーを脅かすことのない合理的な方法だったようだ」確かに、Kleros は、白書で言及されたバイヤーの<abbr style="box-sizing: border-box; position: relative; cursor: auto; border: none !important; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important; pointer-events: none !important;" title="

Ethereumとブロックチェーンテクノロジに関連するので、キーは認証、承認、暗号化など、機能をロックまたはロック解除するために使用される一意のデータ文字列です。 秘密鍵はさまざまな種類のウォレットに格納されています。 公開鍵はEthereumシステム上のアドレスに存在します。

" class="glossarizer_replaced">重要な 財産、「シンプルさに対する好み」に目を留めているようです。

しかし、LesaegeがETHNewsに語ったセキュリティの理由からも同様に挑戦していたかもしれません。

「IICOは今まで実装されていた最も複雑なトークンの販売方法であり、コードの複雑さはバグや脆弱性のリスクにつながります。コードを単純化するためにいくつか修正を行い、IICOのコードはわずか349行でした契約する。"

Klerosのモデルは期待通りに生きていましたか？

Klerosは、その開催トークン販売販売1.6億トークン（全体の16％）で、7月15日から5月15日までからを。ユーザーは販売に5,794 <abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

Ethereumネットワークのネイティブ暗号トークン。 イーサネットは、ネットワーク内でトランザクションおよび計算コストを支払うために使用されます。 ETHはEtherの通貨コードです。

" class="glossarizer_replaced">Etherを寄付し、一部は自主回収メカニズムを利用しました。267エーテルを引き戻した。また、EDCCsは、評価額が個々の寄付者の限度を超えて上昇した後、Etherを払い戻すために蹴られた。

モデルは主に意図どおりに機能していましたが、奇妙なことも少しありました。

白書は、インフレ・ランプのために販売開始時に重い関与を想定していましたが、Klerosの場合はそうではありませんでした。その代わり、Teutschは、「フリー・インデラバラ」期に参加したバイヤーはほとんどいなかったが、この期間の終わりに参加が急増したことと売却の終わりがあった」と述べた。

Teutschは、「バイヤーは、他のバイヤーが参加する前に何をしたかを見るのを待つことを望んでいた」と推測した。これは正常なようですが、特にガス費用が考慮されている場合はそうです。Teutschは次のように述べています。「入札してから後で取り戻すというガス費用は、単に参加しないことを決定しただけの費用を上回ります。したがって、合理的な買い手は、最後まで意思決定を待つようインセンティブを与えました。

しかし、Lesaege氏は、Klerosのトークン販売デザインでは、「これはまあまあだった。最初の1ヶ月は、事前入札を設定している誰かに相当する<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

実行可能な分散コード契約（しばしば「スマート契約」と呼ばれる）は、指定された条件下で契約の条件を自動的に実行するコンピュータ化されたトランザクションプロトコルです。

" class="glossarizer_replaced">スマート契約は、最初の<abbr style="box-sizing: border-box; position: relative; cursor: auto; border: none !important; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important; pointer-events: none !important;" title="

ブロックは、ゼロ個以上のトランザクション、前のブロックのハッシュ（「親」）、およびオプションで他のデータを含むデータのパッケージです。 親のハッシュを含む最初の「起源ブロック」を除くすべてのブロックを含むブロックの合計セットはブロックチェーンと呼ばれ、ネットワークの全トランザクション履歴を含みます。 ブロックチェーンには、ブロックチェーンに「ledger」という単語が使用されることがあります。 「元帳」という用語を使用するシステムでは、各ブロックには、一般に、すべてのアカウントの現在の状態（通貨残高、部分的に実行された契約、登録など）の完全なコピーが含まれているため、古い履歴データ。

" class="glossarizer_replaced">ブロック に入札を含めることができます（他の<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

新しいトークンまたはコインの一般公開。 トークンの提供は、しばしば「ICO」または「初期コインオファリング」と呼ばれ、ブロックチェーン内のビジネスエンティティの新しい取り組みのための資金を集めるために使用されます。

" class="glossarizer_replaced">ICOですでに見た<abbr style="box-sizing: border-box; border-bottom: 1px dotted rgb(149, 109, 193); position: relative; cursor: help; text-decoration-line: none !important; text-decoration-style: initial !important;" title="

新しいトークンまたはコインの一般公開。 トークンの提供は、しばしば「ICO」または「初期コインオファリング」と呼ばれ、ブロックチェーン内のビジネスエンティティの新しい取り組みのための資金を集めるために使用されます。

" class="glossarizer_replaced">ように）。したがって、実際のIICOは2か月の初めに開始されました。期待される。

その一方で、売り上げの終わりの急増は、最後のFOMOに結びつく可能性がある、とTeutschは言う。同じように、おそらく、「Web3ブラウザを使用するための要件は、摩擦を増したかもしれない」ということです。

予備的な分析Klerosが行ったと共有ETHNewsはより深くに入ります。これは、手作業で取り下げた入札を除いた後、35の入札が個人的な上限を規定していることに留意する。これらのうち5つは、評価が個人的な上限を超えたときに自動的に取り消されました。

チームは、Etherの大半は出頭入札によって寄付されたと指摘しているが、全307件の入札のうち16％が個人的な上限を使用している。報告書によれば、「小規模入札者」は、「希釈を受け入れることを特に喜んでいるように思える」と述べ、ブタリン、テイチク、ブラウンのようにほとんどの買い手が評価に関心がないことを示唆している。

Klerosチームは依然として結果を分析していますが、「事前に利用可能な仲裁の件数の見積もりとPNKが十分な頻度で陪審員として選出され、この推定をする努力を費やすために小さな貢献者には価値がないかもしれません」

これらの結果は、ホワイトペーパーとKleros IICOの根本的な仮定を疑問に思うべきではありません。参加したい、最終日まで待たなかったユーザーは、自分の条件に参加することができました。彼らが評価を気にしていたかどうかは、彼らの責任でした。要点は、彼らが情報を持っていたということでした。

インタラクティブ・コイン・オファリングの未来

Klerosのトークン販売は最後のインタラクティブなコイン・オファリングではありません。それは250万ドルをもたらし、ほとんどの場合、その目標を達成しました。LesaegeとTeutschの両氏は、他のプロジェクトがそのコンセプトでおもしろくなることを期待していると述べた。さらに、このトークンの販売中に明らかになった重要な課題、具体的にはユーザーインターフェイスの問題がすでに解決されています。エディタによると、インタラクティブコインEDCCを扱っているModularのChristopher Brownチームは、「別のユーザーインターフェイスを開発中です」と述べています。

Lesaegeは、そこにコンセプトを置くためにTeutsch、Buterin、Brownに感謝の意を表明し、明らかにその中に約束を見出す。しかし、Kelosの売却は「過大評価も、過小評価もされていない」ためではなく、GoldilocksゾーンでIICOの使用例がさらに必要であることを彼は示唆している。「実際にIICOを実際に見るためには、過剰売却によって使用されることを見なければならないかもしれない」と彼は言った。

参考資料：https://www.ethnews.com/building-a-better-coin-offering-lessons-from-kleros-interactive-ico　

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