一部のエコノミストによると、ヘッジ資産としてのビットコインの力を証明する可能性のある種類のインフレの発生は、短期的には発生していません。
スタンフォード大学のエコノミスト、エリック・ブリニョルフソン氏は、「現在、低金利は、私たちが多額の資金を借りているという証拠がないことを示している」と述べた。「個別に、しかし関連して、インフレも非常に低いです。[連邦準備制度]はインフレ率の目標を約2％に設定しており、ローサイドでは一貫してその目標を達成できていません。インフレが始まっているという証拠は見当たりません。」
実際、米国が新たな刺激策を受け入れなければ、将来の経済成長は危険にさらされる可能性がある、と元財務長官のローレンス・サマーズはコインデスクに語った。インフレの可能性は、経済成長の可能性が止まるほど懸念されていないと彼は述べた。
「より大きなリスクは、長期停滞と低金利の側にまだあると思います」とサマーズは言いました。「昨年提供されたすべての刺激のために、経済に一時的な熱感があるかもしれません。」
ビットコイナーは、1月初旬に急騰する米国財務省のイールドカーブなどのインフレ指標を注意深く見守っています。債券市場が長期インフレをどのように予測しているかを表す5年間の損益分岐点は、年初から2％を上回っています。
これらの指標は、将来のインフレ率の上昇を示していますが、「まだ見ていません」とブリンジョルフソン氏は述べています。
ブリンジョルフソン氏は、「来年の政府の政策がそれを変え、金利を引き上げ始める可能性さえある」と述べた。「FRBはお金を印刷することによってその[債務]の一部を収益化するかもしれません。」
現在、市場はより多くの債務を求めて叫んでいます。
ブリンジョルフソン氏は、サマーズとハーバード大学のエコノミスト、ジェイソン・ファーマン氏によるディスカッションペーパーについて、「需要と供給により、借り手よりも貯蓄者が多い場合、[実質]金利はゼロまたはマイナスにさえ下がるだろう」と述べた。「市場は政府の資産を購入する用意があり、政府がより多くの債務を発行した場合、それは非常に迅速に急増するでしょう。」
サマーズ氏によると、パンデミックの間、投資資本の供給が減少する一方で、貯蓄は大幅に増加した。その結果、政府債務の返済にかかる実質金利はマイナスであり、短期的にはその状態が続く可能性があります。つまり、政府はより多くの借入を行うことで収益を上げることになります。（実質金利は、インフレを考慮した場合の金利です。）
中央銀行が金利を引き下げる余地がほとんどなく、より多くを借りるための明確な滑走路があるため、多くの先進国は、継続する危機を食い止めるために財政政策に目を向けています。
「世界を見渡せば、多くの大規模な先進国では需要が不足しています…[それは]深刻なマイナス金利でこの危機を引き起こし、金利に関する政策スペースがほとんどありませんでした」と米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長先週の木曜日にプリンストン大学が主催したイベントで言った。「それはすべてしばらくの間ぶらぶらするつもりです。」
ワクチンが再び自由に使える世界を作るとき、それでもビットコイン業者がBTCの「インフレヘッジ」論文の肯定として探しているであろう高インフレを生み出さないかもしれません。
「パンデミックが後退し、人々が通常の生活に戻ってさまざまなサービスを消費し始めると、潜在的に強い支出の波が見られるため、かなりの支出が発生する可能性があり、価格に上昇圧力がかかる可能性があります」とパウエル氏は述べています。「本当の問題は、その効果がどれほど大きくなるか、そしてそれが持続するかどうかです。明らかに、それほど大きくない価格の一時的な上昇が持続的に高いインフレを生み出す可能性は非常に低いからです。」
短期的には、インフレが急上昇しなくても、ビットコインは低金利環境から利益を得るでしょう。サマーズ氏によると、投資家が債券利回りで稼ぐことができるお金が少なければ少ないほど、ビットコインのような潜在的に高収益の資産に投資する可能性のあるお金が増えるという。
「それはかなり簡単な議論です」とサマーズは言いました。「あなたが債券で稼ぐことができる金額が下がると、人々は彼らのお金のより少ないお金を債券に入れ、より多くのお金を他の資産に入れます、そしてそれはそれらの資産の価値を高めます。」
参考資料： https://www.coindesk.com/the-relationship-between-us-government-debt-and-bitcoin-explained
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Source: 仮想通貨情報局